Китай выручает «Роснефть» и «Транснефть»

$25 млрд в обмен на гарантии 20-летней поставки нефти в Китай на $90 млрд в нынешних ценах. На таких условиях «Роснефть» и «Транснефть» получили гигантский кредит Китайского банка развития.

Официальное заявление о сделке прозвучало из уст российского вице-премьера Игоря Сечина, который возглавлял делегацию в Пекине: «Россия в течение 20 лет будет поставлять в Китай ежегодно 15 млн т нефти на условиях кредитования, которые устраивают обе стороны» (цитата по «Интерфаксу»). Сотрудник CNPC и правительственный чиновник уточнили «Ведомостям», что подписаны четыре документа: два соглашения российских компаний с China Development Bank (CDB) о долгосрочном кредите на $25 млрд (у «Роснефти» — на $15 млрд, у «Транснефти» — на $10 млрд), 20-летний контракт на поставку нефти между CNPC и «Роснефтью» , а также соглашение CNPC и «Транснефти» о строительстве и эксплуатации нефтепровода, который пойдет в КНР как ответвление от Восточного нефтепровода (ВСТО). Кредит «Транснефти» предположительно выдан на весь срок поставки нефти, т. е. на 20 лет, сообщил вчера вице-президент «Транснефти» Михаил Барков «Интерфаксу», такие сроки обсуждались и для «Роснефти», добавил чиновник Минэнерго «Ведомостям». Условия соглашений не разглашаются. Но по сумме и срокам это рекорд для России: 20-летних контрактов на поставку в общей сложности 300 млн т нефти у нас еще не было. Представитель «Роснефти» не стал подтверждать даже факт подписания документов, официальные представители CNPC и CDB от комментариев отказались.

Сколько стоят 300 млн т нефти

Обычно китайские банки кредитуют крупные проекты (в том числе в России) под LIBOR + 3-5%, напоминает эксперт межправительственной комиссии Сергей Санакоев. При нынешнем LIBOR это 4,24-6,24% годовых. «РИА Новости» со ссылкой на неназванный источник передает, что ставка по кредиту равна 6%. «Лукойл» недавно объявил, что привлек $1 млрд у Газпромбанка под 8% годовых.

Китай второй раз выручает «Роснефть»: в 2004 г. он одолжил ей $6 млрд для покупки «Юганскнефтегаза» в обмен на поставку 48,4 млн т нефти в 2005-2010 гг. Кредит шел через ВЭБ, его ставка для «Роснефти» была LIBOR + 3%. Цена нефти была привязана к Brent: сначала — с дисконтом в $3, потом — в $2,325 за баррель. Теперь цена будет рассчитываться иначе. CNPC и «Роснефть» договорились о формуле, рассказывают чиновник Минэнерго и источник, близкий к «Роснефти»: в 2011-2030 гг. компания поставит в Китай по 15 млн т нефти ежегодно, цена будет меняться раз в месяц на основе котировок Argus и Platts в порту Козьмино. Сейчас эту цену определить невозможно, отмечает директор по развитию Argus Media Михаил Перфилов: не известно, каким будет рынок в 2011 г., какие продукты будут пользоваться наибольшим спросом в Азии, до конца не ясно, какого качества будет нефть для КНР. Если брать качество нефти Urals, которая идет в Средиземноморье, то в 2008 г. это же топливо в порту Козьмино (FOB) стоило бы примерно на $3 дороже, отмечает Перфилов. И если пересчитать по этой, «очень условной», по словам Перфилова, цене, то общая сумма контракта «Роснефти» при нынешней Urals — чуть больше $90 млрд.

Куда «Роснефть» потратит полученные деньги, собеседники «Ведомостей» не говорят. «Транснефть» , по словам Баркова, направит их прежде всего на строительство отвода от ВСТО на Китай (67 км до границы с КНР, всего $200-400 млн, по расчетам Дениса Борисова из «Солида»); стройка начнется в конце этого года, закончится в следующем. Мощность отвода составит 15 млн т нефти в год, но не исключен рост до 30 млн т. Кто будет финансировать строительство трубы в КНР (960 км), Барков не сказал. Непонятно пока и то, как он будет эксплуатироваться. Предполагается, что Китай возьмет затраты по этому участку на себя, говорит чиновник Минэнерго; смета может составить $3-4 млрд, отмечает Борисов.

Вот это повезло

Если все названные условия кредита действительно таковы — $25 млрд на 20 лет под LIBOR + 3-5%, — то это супервыгодный заем для России, считает аналитик МДМ-банка Михаил Галкин. Еврооблигации «Транснефти» с погашением в 2014-2018 гг. торгуются с доходностью около 13%. $25 млрд на рынке сейчас в принципе не займешь. А сделка дает хороший сигнал рынку, добавляет Галкин, улучшает платежный баланс России.

Для платежного баланса это действительно положительная новость, отмечает Евгений Гавриленков из «Тройки диалог»: на этот год прогнозируются отток капитала в районе $140 млрд (выплаты по внешним долгам вместе с процентами) и отрицательный платежный баланс примерно в $100 млрд. Так что $25 млрд покроют примерно четверть этого минуса — правда, все зависит от того, ку
да эти деньги будут направлены, оговаривается экономист.

«Роснефть» и «Транснефть» и без китайского кредита не бедствовали, считает Павел Сорокин из Unicredit Aton. «Роснефть» привлекла в конце 2008 г. $3,8 млрд у госбанков (под 10-14%); с учетом $5 млрд свободного денежного потока она смогла бы «поднять» еще немного денег на рынке и выполнить график погашения долгов на этот год (около $8,5 млрд). То же с «Транснефтью», добавляет Сорокин: при инвестпрограмме около 200 млрд руб. у монополии будет дефицит средств почти на $2,5 млрд, обязательства по погашениям — $2,4 млрд, но правительство уже обещало поддержку. Все, конечно, зависит от условий нынешних договоров с КНР, оговаривается эксперт. Но вряд ли Китай дал денег себе в убыток, он тоже нашел альтернативу и договаривается о поставках нефти из Саудовской Аравии (а той как раз приходится сокращать добычу из-за падения спроса), напоминает Сорокин.