Крупный петербургский строительный холдинг «ЛенСпецСМУ» планирует направить средства от размещений биржевых облигаций серии 02, эмитированных на 2 млрд руб., на рефинансирование «коротких» долгов и приобретение земельных участков, об этом сообщил сегодня финансовый директор УК «Эталон-ЛенСпецСМУ» Валерий Борзилов в ходе интернет-конференции.
Как пояснил Борзилов, $ 48 млн будет направлено на погашение кредитов Росбанка, Райффайзенбанка, банка «Санкт-Петербург» и других банков. Кроме того, около $15-20 млн долл. пойдет на приобретение новых участков для застройки.
Заместитель финансового директора УК «Эталон-ЛенСпецСМУ» Виктор Васенев сообщил, что на текущий момент в портфеле компании реализуются 10 проектов (8 — Санкт-Петербург, 1 — Московская область, 1 — Калининградская область), которые подразумевают строительство 67 объектов недвижимости. В 2010 г. «ЛенСпецСМУ» планирует закрыть сделки по приобретению 3-5 проектов, большая часть из которых будет в Санкт-Петербурге. Кроме того, в стадии реализации находятся еще 10 проектов в области промышленного строительства на общую сумму 2 млрд 876 млн руб.
Напомним, что «ЛенСпецСМУ» планирует 27 мая 2010 г. начать размещение биржевых облигаций серии БО-02 объемом 2 млрд руб. Планируется разместить 2 млн ценных бумаг номинальной стоимостью 1 тыс. руб. Диапазон купонной ставки составляет 13,5-14,5%, доходность по бумагам — 14,2-15,31%. Планируется, что 10% выпуска будет погашено в дату выплаты 4-го купона; 15% — в дату выплаты 6-го купона; 20% — в дату выплаты 8-го купона; 25% — в дату выплаты 10-го купона; 30% — в дату выплаты 12-го купона.
Справка: Портфель проектов компании до 2016 г. включает 67 объектов общей площадью 1,8 миллиона квадратных метров. Чистая прибыль ЗАО по РСБУ в 2009 г. составила около 1,198 миллиарда рублей, выручка — 9,72 млрд рублей. За этот период чистый долг застройщика снизился на 47% и составил 3,211 млрд рублей.
По мнению главного экономиста УК «Финам Менеджмент» Александра Осина, высказанного в интервью «В кризис.ру», «ЛенСпецСМУ» делает то, что девелоперские компании делали до кризиса — покупали землю для строительства, замещали краткосрочный долг долгосрочным в целях сокращения инвестиционных рисков. Тем более, что к текущему моменту цены на земельные участки в — Петербурге были по разным оценкам приблизительно на 20-40% ниже докризисных уровней.
«Я не ожидаю устойчивого роста или снижения цен на землю в крупнейших городах, поскольку считаю, что инфляционные риски в данном случае будут сдерживать продажи с одной стороны, — отмечает г-н Осин. — При этом, с другой стороны, по-прежнему высокий с точки зрения среднего рыночного показателя по РФ уровень цен в этих регионах будет сдерживать повышающее движение цен. Так что это нормальная, обычная стратегия риэлтора».
По словам эксперта, сокращение краткосрочного долга повышает эластичность использования собственных средств и прибыли компании, позволяя ей более свободно инвестировать и получать прибыль. Рост долгосрочного долга за счет сокращения краткосрочного в итоге позитивно отражается на стоимости привлекаемых финансовых ресурсов.
Также аналитик уверен, что соотношение долга к чистой прибыли «ЛенСпецСМУ» в 2,87 оценивается рынком как достаточно комфортное, особенно для девелоперской компании, поскольку эта отрасль является одной из наиболее закредитованных на российском рынке.
«По факту роста долга «ЛенСпецСМУ» к EBITDA и чистой прибыли в результате размещения нового выпуска облигаций рынок, возможно, переоценит с повышением уровень рисков корпорации по обслуживанию заимствований, — замечает Осин. — Реализация в экономике сценария медленного W-образного восстановления в перспективе нескольких ближайших лет может существенно увеличить в итоге стоимость привлечения ей новых займов. Однако на данный момент, судя по ставкам доходности облигаций компании, составляющим на данный момент 14,25% годовых в среднем, соответствующее уровням вблизи нижней границы доходности рублевых займов строительных и девелоперских компаний РФ, рынок оценивает ее финансовое состояние как относительно стабильное», — заключил Александр Осин..