Российский крупный бизнес третий день сотрясает сенсация. Президент «Роснефти» и ответственный секретарь президентской топливно-энергетической комиссии Игорь Сечин официально заявил, что управляемая им компания рассматривает продаваемые активы ТНК-ВР как «привлекательное коммерческое предложение». Которое «имеет ценность для всех заинтересованных сторон».
Российская нефтяная группа была отмечена как вероятный покупатель в мае этого года. После того, как один из корпоративных совладельцев ТНК-ВР, компания British Petroleum (BP), объявила о своей правомочности беспрепятственно продать свою долю и провести торги на своих условиях. Такое действие не осталось без последствий. В свою очередь другой участник СП — консорциум AAR («Альфа-групп», «Аксесс индастриз», «Ренова») — на прошлой неделе выразил письменно оформленный интерес к доле ВР в ТНК-ВР. Учитывая агрессивный стиль предложения AAR, группа вряд ли готовилась сдаться без тяжёлого юридического сражения. Отношение AAR к происходящему красноречиво: руководство консорциума отказалось прокомментировать сообщение «Роснефти».
Энергетический аналитик «Тройки-Диалог» Валерий Нестеров заявил, что объявление «Роснефти» повысило ставки для инвесторов AAR, вынуждая их потенциально выложить больше денег за долю BP. Во всяком случае, риск велик: консорциуму противостоит госкомпания, руководитель которой известен тесными отношениями с президентом. Похоже, теперь AAR придется противостоять конкуренту, подмявшему по сути треть бюджета страны через президентскую ТЭК-комиссию. «Роснефть» в качестве соинвестора весьма нежелательна также и по причине управленческой неповоротливости. Прямо скажем, неудачное соседство в рамках одного СП.
Противоборство AAR с Сечиным продолжалось практически весь прошлый год — после того, как была успешно заблокирована обходная сделка «Роснефти» и британского партнёра консорциума. Тогда Игорь Сечин был явно недоволен вмешательством AAR в пошедший было процесс. Тот же Нестеров многозначительно сообщил: «Для акционеров AAR это, пожалуй, худшее из возможного» — быть теперь партнёром «Роснефти» на равных паях. Чтобы Сечин забыл такое прошлое, это, мягко говоря, не факт.
Перед госкомпанией стоит выбор стратегии. «Роснефть» может попытаться сначала выкупить доли BP и AAR, получив полный контроль над ТНК-ВР. А это около 16% отечественной добычи нефти с доказанными запасами около 13,77 млрд баррелей нефтяного эквивалента. В этом случае «Роснефть», и без того контролирующая третий по величине кусок нефтяного пирога России, получит во владение 40% российской добычи чёрного золота 5% нефтедобычи мировой. Правда, в этом случае остаётся открытым вопрос, как государственная нефтяная группа будет платить BP по счетам.
С другой стороны, BP может предпочесть схему обмена акциями. Это позволит сохранять позиции в промышленности России и заодно приобрести дополнительные выгоды в виде управленческих связей Сечина. Также не исключено компромиссное соглашение между ВР и AAR, по которому «Роснефть» получила бы право на владение собственной долей акций ВР. Эта идея первоначально рассматривалась при розовых прошлогодних замыслах по совместному освоению арктического шельфа. В соответствии с экспертными оценками, рокировка по обмену всей доли ВР в ТНК-ВР на долю в «Роснефти» даст BP 33% акций госкомпании. С преобладанием над миноритарными акционерами холдинга.
Тем не менее, такой шаг может встретить сопротивление со стороны думских оппозиционеров. Будет логично, если они выступят против предоставления BP блокирующего пакета стратегической российской компании. В свое время предлогом для расправы с ЮКОСом как раз послужил подобный довод. В начале 2000-х активно обсуждалась возможность продажи блокирующего пакета крупнейшей российской нефтяной компании в руки американцев. Желание Ходорковского объявили «непатриотичным». Правда, нелепо ожидать, что бывшего вице-премьера ожидают проблемы его же бывшего визави. Но иронию судьбы не оценить нельзя.
После ухода в июне 2012 года с поста президента ТНК-ВР несговорчивого Михаила Фридмана из «Альфа-Групп», квартет миллиардеров (Михаил Фридман, Герман Хан, Виктор Вексельберг и Лев Блаватник), которому принадлежит половина ТНК-ВР, как сообщалось, уже готов обсуждать возможность участия «Роснефти» в торгах. Условие, правда, сужает пространство для маневра: государственный игрок нефтяного рынка должен купить всю долю ВР в ТНК-ВР. Риторика меняется на глазах. В AAR пошли на заведомо невыгодную борьбу, правила которой консорциуму навязали. Как это было достигнуто – загадка (наряду с уходом Фридмана).
В соответствии с акционерным соглашением, BP обязана провести в 90-дневный срок «добросовестные» переговоры с AAR. Сама ВР может договариваться с другими потенциальными партнёрами, но не может заключить сделки в течение «доверительного периода». Во второй половине октября мы узнаем, кто всё-таки стал совладельцем СП. Но шансы AAR на безраздельное владение столь жирным куском, и без того сильно уменьшившиеся, тают с каждым днем.
«Роснефть» готова начать переговоры о покупке доли ВР общей стоимостью $25-30 млрд. На Западе этот шаг уже расценивают как ещё один сигнал решимости Кремля распространить свой контроль на весь нефтяной сектор РФ. Лукавая улыбка Сечина, «внезапно передумавшего» не вмешиваться в делёж ТНК-ВР, скрывает очередную тайну.
Если государственно-бюрократический капитал устремлён слиться в экстазе с западными встречными денежными потоками, то в рейтинговом агентстве S&P само известие о возможности сделки восприняли негативно. «Мы полагаем, что в случае реализации эта сделка существенно ослабит профиль финансовых рисков «Роснефти» и, следовательно, показатели собственной кредитоспособности. Мы собираемся вывести рейтинг с пересмотра, как только станет ясно, продолжат ли стороны обсуждение сделки, и как она будет финансироваться в таком случае», — сообщается в пресс-релизе агентства. Рейтинг «Роснефти» пикирует в таком случае до «мусорного» BB+, поскольку сделка способна сильно обескровить компанию.
Так выпукло проявляется логика государственных корпораций, словно живущих над законами бизнеса. Денежный интерес тут не важнее политического. Западникам такого не понять.