Сектор розничной торговли. Выживут сильнейшие

Аналитики компании Nomura ожидают, что дальнейший спад российской экономики, включая снижение уровня доходов и расходов потребителей, инфляцию, жесткие финансовые условия и обесценивание рубля, отразится и на секторе розничной торговли, что может привести к наибольшему за десять лет спаду покупательской активности и разорению мелких компаний.

Эксперты Nomura предполагают, что потребители теперь будут больше внимания уделять соотношению цены и качества товаров, а трудности мелких розничных магазинов приведут к консолидации рынка. В этих условиях наиболее устойчивой и эффективной торговой сетью, даже увеличивающей свою прибыль, аналитики считают сеть магазинов «Магнит», которая чувствует рынок, имеет хороший бухгалтерский баланс, устойчива к колебаниям валютной «корзины», расположена к консолидации рынка и имеет крепкую модель развития бизнеса. Сеть магазинов «Дикси», несмотря на определенный риск потери ликвидности, устойчива к рецессии благодаря предложениям по скидкам, хорошему финансированию и увеличению прибыли за счет эффективности управления. Прекрасные оценки «Седьмого континента» в Nomura считают необоснованными из-за его нелогичных маркетинговых кампаний, позиционирования себя как сети, нацеленной на потребителей с высоким уровнем доходов, и неопределенности по поводу будущего владельца сети.

Неплохой устойчивостью к кризису обладает X5 Retail Group, занимающая лидирующее положение на рынке и обладающая прекрасными возможностями для слияния и поглощения. Однако в Nomura считают, что долг компании, номинированный в твердой валюте, подвергает ее большим рискам. Компании «М-Видео» эксперты приписывают нейтральный рейтинг. Эта сеть, занимающаяся в основном импортируемыми товарами длительного пользования, ориентирована на обеспеченного покупателя и зависит от потребительских кредитов.

В производственной сфере аналитики Nomura ожидают сокращение прибыли в дополнение к снижению покупательской активности, увеличению затрат на производство из-за обесценивания рубля и проблем с оборотным капиталом.

Однако рационализация ассортимента в сети поставщиков, а также переход от импортной продукции к отечественной предоставит возможность расширения рыночной доли крупным, твердо стоящим на ногах компаниям. Лучшим примером может служить «Фармстандарт» с гибкой политикой, отсутствием проблем в бухгалтерском балансе и высокой рентабельностью.