Несмотря на то что Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК) в последние годы являлся едва ли не самой рентабельной сталелитейной компанией в мире, даже он оказался не застрахован от убытков. В четвертом квартале 2008 года НЛМК показал убытки в 480 млн долл., а маржа по EBITDA сократилась до 25% против 48% в третьем квартале. Впрочем, по сравнению с конкурентами у НЛМК есть одно очень значительное преимущество: чистый долг компании на конец 2008 года составлял всего 841 млн долл.
Чистая прибыль Новолипецкого металлургического комбината по US GAAP в 2008 году увеличилась на 1%, до 2,28 млрд долл., сообщается в отчетности компании. Выручка составила 11,7 млрд долл. (+52% к 2007 году), валовая прибыль — 5,39 млрд долл. (+44%), операционная прибыль — 4,06 млрд долл. (+35%), EBITDA — 4,54 млрд долл. (+36%), рентабельность по EBITDA составила 39% (в 2007 году — 43%). Незначительный прирост чистой прибыли и падение рентабельности объясняются неудачным четвертым кварталом, убыток за который составил 480,6 млн долл. Выручка компании в этот период составила 2,06 млрд долл., что на 45% меньше показателя в третьем квартале 2008 года. «Причинами резкого снижения этого показателя стали падение спроса и, как следствие, снижение объема продаж, в первую очередь продукции с низкой добавленной стоимостью, и резкое снижение цен на весь спектр продукции НЛМК», — отмечается в сообщении компании. Финансовые итоги первого квартала 2009 года, как ожидается, могут оказаться еще хуже: НЛМК прогнозирует выручку на уровне 1,1 млрд долл., то есть на 53% ниже, чем годом ранее. При этом в производственной сфере в первые месяцы года как раз наметилось оживление: производство стали в первом квартале 2009 года составит 2,1 млн т, то есть на 21% больше, чем в четвертом квартале 2008 года. Компания прогнозирует, что рентабельность по EBITDA в этот период составит 20%. «Это самый высокий уровень среди всех российских компаний», — говорит аналитик ИК «Ренессанс Капитал» Борис Красноженов.
При этом в компании рассчитывают на дальнейший рост производства: всего в 2009 году НЛМК собирается произвести 10 млн т стали, что сравнимо с уровнем прошлого года. Как отметила в ходе телефонной пресс-конференции вице-президент по финансам НЛМК Галина Аглямова, на площадке в Липецке производство составит 7,9 млн т, еще 1,7 млн т металла выпустит «Макси-Групп», а 400 тыс. т придется на американскую Beta Steel. Руководство компании считает эти прогнозы реалистичными и не жалуется на отсутствие спроса. По словам Галины Аглямовой, многие производители проката сейчас предпочитают покупать полуфабрикаты у НЛМК. «Подавляющему большинству производителей стали выгодно сейчас покупать у нас, чем производить самим. Мы в полной мере используем свое преимущество низкозатратного производителя стали», — говорит Галина Аглямова. Борис Красноженов отмечает, что при себестоимости производства слябов на уровне 240 долл. на тонну, прогнозируемой в первом квартале, НЛМК может генерировать положительный денежный поток при текущем минимальном со второго квартала 2006 года уровне цен (330—350 долл. за тонну на базисе FOB, Black Sea).
Оптимизм руководителей компании подкрепляется не только наметившимся ростом производства, но и отсутствием серьезной долговой нагрузки. Соотношение чистого долга (841,5 млн долл.) к EBITDA равно 0,19. Общий размер долга составляет 2,32 млрд долл., причем на долгосрочную задолженность приходится 1,929 млрд долл. При этом собственные средства на балансе компании составили на конец 2008 года 2,16 млрд долл.