Евро долго запрягали, быстро ли поедут?

«Экономическое правительство» Европейского Союза провело в среду первое заседание. Не позавидуешь главам государств и правительств еврозоны – выходных у них не было, а позавчера заседали до 4 утра четверга. Будущее покажет, стоят ли того достигнутые решения.

Саммит лидеров еврозоны получает статус постоянно действующего органа, осуществляющего межгосударственную политику. Общая евровалюта дополнилась общей структурой евроуправления. Шаг закономерный, хотя и усиливающий внутреннюю напряжённость в ЕС. Предсказуема реакция Великобритании: министр финансов Джордж Осборн назвал принятые меры недостаточными и одновременно предупредил, что Великобритания в спасении евро участвовать не собирается.

Евролидерам удалось продавить соглашение по долговой проблеме Греции с Институтом международных финансов, представляющим интересы частных кредиторов. Предусматривается списание 50% греческой задолженности частным банкам (около €100 млрд). Своего рода полудефолт, но чтобы это так не выглядело, банки согласились списать задолженность «добровольно». Точнее, добровольно-принудительно: под открыто высказанной угрозой потери 100% вложений. «Вместе с амбициозной программой реформ для греческой экономики участие частного сектора должно обеспечить снижение греческого долга до 120% ВВП к 2020 году. С этой целью мы приглашаем Грецию, частных инвесторов и все заинтересованные стороны провести добровольный обмен облигаций со снижением для частных инвесторов их стоимости на 50% по номиналу», — говорится в коммюнике саммита. Отметим, что упомянутая «амбициозная программа реформ» практически не содержит мер структурного характера и сводится к режиму жесточайшей экономии, урезанию социальных расходов и усилению налогового бремени.

Ещё €100 млрд будут до 2014 года выделены Греции государствами еврозоны. Пока это лишь принципиальное решение, конкретная программа должна быть согласована до конца года. В 2013 году уровень греческого государственного долга (сейчас примерно €350 млрд, или около 160% ВВП) достигнет максимума в 186% ВВП, после чего, как ожидается, начнёт снижаться.

Принято долгожданное решение об увеличении объема Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF), учреждённого в размере €440 млрд и сохраняющего к настоящему моменту несколько меньше €350 млрд. Ещё на прошлой неделе в СМИ прошла быстро опровергнутая информация о его увеличении до €2 трлн. Сейчас она частично подтверждается, хотя с оговоркой – фонд должен «по крайней мере» достичь €1 трлн, но в принципе увеличится почти в 5 раз (то есть до тех самых вожделенных 2 трлн). Это позволит активизировать страховые функции в отношении рисковых инвестиций в ценные бумаги «проблемных» стран еврозоны.

Создаётся специальная финансово-стабилизационная структура для привлечения государственных и частных средств извне Европейского Союза. Особые надежды возлагаются на Китай и Бразилию. Власти последней уже заявили, что готовы содействовать решению европейских проблем исключительно в рамках Международного валютного фонда, без вложений в европейские стабилизационные институты. Более сговорчивым оказался Китай, но об этом ниже.

Подтверждены решения о рекапитализации европейских банков и установлении 9%-ного минимального порога. Наконец, анонсированы меры дополнительной налоговой консолидации и бюджетном оздоровлении для «проблемных» экономик, к которым, наряду с Грецией, относятся Португалия, Ирландия, Испания и даже третья экономика еврозоны – Италия. На ближайшую перспективу рассматриваются и более радикальные институциональные меры. Президент Евросоюза и по совместительству временный глава «экономического правительства» Херман ван Ромпей сообщил, что до декабря будет подготовлен доклад об изменениях («ограниченных») в Лиссабонский договор. Они коснутся прежде всего параметров европейской бюджетной дисциплины и финансового контроля.

Возвращаясь к вопросу о возможном участии Китая в спасении евро, следует сказать, что, по имеющимся данным, уже до четверти валютных резервов КНР размещены в европейских ценных бумагах. Пекин заинтересован в стабилизации ситуации в Европе уже потому, что Евросоюз является одним из его главных торговых партнёров. Но взамен от европейцев могут потребовать признания китайской экономики рыночной – с вытекающими торговыми преференциями, а также отказа от претензий к заниженному курсу юаня. Это для начала.

Тем временем глава EFSF Клаус Реглинк наносит неофициальный визит в Пекин. Наблюдатели предполагают в принципе согласованной договорённость о выделении финансовыми структурами КНР – разумеется, с санкции руководства КПК — €100 млрд на помощь европейским товарищам. Главным лоббистом такого подхода выступает Николя Саркози. Конечно, из принципа величия Франции, которая, приняв в составе единой Европы китайские ассигнования, избавит себя от унизительной зависимости от США…