Пытавшиеся сохранить сбережения граждане имеют шанс помочь укреплению рубля. Если они продадут $70 млрд накопленной наличности, рубль существенно укрепится, считает ЦБ. Но эксперты не верят в бегство населения из валюты.
Центробанк считает вероятным укрепление рубля в ближайшем будущем. Граждане купили за время кризиса валюты на $70 млрд. Если они сейчас начнут продавать накопленное, до конца года будет наблюдаться то же «достаточно четкое» укрепление рубля, что и в последнее время, заявил директор департамента операций на финансовых рынках ЦБ Сергей Швецов.
Впрочем, аналитик «Тройки диалог» Александр Кудрин полагает, что $70 млрд — это совокупная валютная позиция граждан с учетом накоплений прошлых лет. Как бы то ни было, это очень серьезная сумма, отмечает он. К примеру, резервы ЦБ с осени уменьшились на $200 млрд. Накопления россиян на 23% превышают объем российского экспорта в I квартале 2009 г. ($56,9 млрд) и втрое — сальдо торгового баланса ($23,4 млрд). Так что если население ажиотажно будет сдавать валюту, это неминуемо отразится и на биржевых торгах. Взаимосвязь очевидна, указывает Кудрин. Банкам на фоне спроса на рубли придется продавать приобретенную валюту на бирже.
Но пока Кудрин не видит причин, которые могли бы заставить граждан вновь вернуться в рубли. «Население “вдруг” ничего не сделает — для этого нужны серьезные изменения, — говорит начальник управления финансовых рынков МДМ-банка Василий Заблоцкий. — Девальвация была таким изменением, что вызвало лавинообразный спрос на валюту». Для обратной реакции необходимы серьезное укрепление рубля и уверенность в его дальнейшей стабильности. Но в таком случае возвращаться в рубли будут банки и другие инвесторы, так что влияние населения окажется не столь уж и значительным, рассуждает Заблоцкий. Однако пока речи об этом нет.
Со своего пикового значения в 36,43 руб., достигнутого 19 февраля 2009 г., доллар потерял 12,2%, снизившись до 31,98 руб. Евро достиг максимума 5 февраля (46,84 руб.), с тех пор он подешевел на 6,5%. Бивалютная корзина от максимума в 40,94 руб., достигнутого 6 февраля, подешевела на 8,9%. В январе Центробанк пообещал удерживать корзины на уровне 41 руб., если только цена на нефть Urals не упадет надолго до $30 за баррель. Но накануне выступления Швецова первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев заявил, что считает «вполне оправданной» цену бивалютной корзины к концу года в 35 руб., а среднюю цену Urals в $30 назвал «комфортной» для экономики и курса рубля — при том что сейчас нефть стоит выше $55. По его словам, трудно представить, что в этом году корзина достигнет цены в 41 руб.
Впрочем, опрошенные Bloom-berg аналитики крупнейших инвестбанков в прогноз Улюкаева не верят. Консенсус-прогноз, опубликованный вчера агентством, показывает, что ЦБ к концу года будет вынужден ослабить рубль минимум на 15%, чтобы компенсировать спад экономики и усиливающуюся инфляцию. В качестве вероятного ориентира эксперты назвали цену корзины в 45 руб. Игроки уже закладывают в цену нефти ожидание быстрого восстановления во второй половине 2009 г., ОПЕК увеличивает добычу, но фундаментальные факторы несколько хуже, считает главный стратег «ВТБ капитала» Иван Иванченко. Он отметил, что во всем мире происходит дефляция, так что с учетом инфляции порядка 14% годовых рубль уже в немалой степени компенсировал результаты зимней девальвации и при снижении цены на нефть давление на рубль восстановится. «В мае прошлого года уже было ралли и все верили, что все позади, но проблема маловероятных событий как раз в том, что к ним никто не готовится», — резюмирует Иванченко.
Швецов признал вчера, что курс рубля сильно зависит от цены на нефть. А сколько она будет стоить, никто не знает, так что прогнозы по оттоку капитала из России варьируются от $170 млрд до нуля. Поэтому, по его словам, Банк России готовит систему к волатильности рынка, вот почему он вновь призвал банки не перекладывать валютные кредитные риски на клиентов, особенно тех, у которых нет экспортной выручки. Иначе, по мнению Швецова, «эти риски вернутся к самим банкам», так как сейчас курс рубля на рынке «может уходить в течение дня и на рубль, и на два, т. е. валютные риски достаточно серьезные».