Ситуацию с курсом рубля одни эксперты называют катастрофической, другие – плановой. Вчерашний четверг объявлен финансистами «черным». Второй раз за полмесяца. Пиковое падение российской валюты — по отношению к доллару на 93 копейки, к евро на 1,1 рубля — имеет несколько причин. Главные из них состоят в снижении мировых цен на нефть, оттоке капитала из страны и кризисе еврозоны. Центробанк одновременно держит и паузу, и руку на пульсе. Интервенции ограничены, ведь правительству для наполнения бюджета и повышения спроса на отечественные товары выгоден именно дешевый рубль.
Вчера произошло рекордное падение, когда за доллар вдруг стали давать больше 33 рублей. Такой курс в последний раз был отмечен весной 2009 года, в самый разгар мирового финансового кризиса. Впрочем, в Минфине успокаивают – все происходит в параметрах установленного ЦБ валютного коридора: 32,15-38,15 рубля. Массированные интервенции в пропорции «$500 млн за каждые 5 копеек сдвига границы» начнутся, когда эта планка будет преодолена. Пока же речь идет о точечных валютных инъекциях – $89,7 млн за последние три дня.
Тем временем цена барреля нефти возвращается к $100 долларам за баррель, обвалившись за месяц на 14%. Прогнозы на июль неутешительные — стоимость фьючерсных контрактов на нефть марки WTI на электронных торгах Нью-Йоркской товарной биржи опустилась до $89,42 за баррель. Рубль становится рискованным активом. Правда, вице-премьер Аркадий Дворкович уверяет, что Россия не опасается резкого снижения цен на нефть, потому что у нее есть механизмы предотвращения подобных кризисных ситуаций. О каких именно механизмах идёт речь, Дворкович не пояснил. Но специалисты полагают, что одним из вариантов может стать управляемая девальвация рубля. Ее результатом станет обеспечение достаточного уровня рублёвой ликвидности. В этих условиях правительству станет проще наполнять бюджет.
Высказываются даже соображения, что ЦБ сам мог вызвать такой обвал своей политикой плавающего курса. Да и его отсутствие на финансовом рынке в последние дни явно на то намекает. Стоило продать на бирже несколько сотен миллионов долларов, и за час рубль вернул бы прежние позиции. Что подтверждается событиями середины вчерашнего дня: как только прошёл слух о предстоящем вмешательстве Центробанка, падение российской валюты остановилось.
Впрочем, происходящее носит глобальный характер. Инвесторы буквально побежали в «зелень». Относительно доллара дешевеют практически все валюты мира.
В условиях уменьшения спроса на нефть и скорого вступления в ВТО снижение курса рубля повышает конкурентоспособность отечественных товаров. Игроки, привыкшие к периодическим действиям регулятора, остались один на один с рублём и высчитали его истинный рыночный курс. Монетаризм в классическом виде.
Кстати, по словам Алексея Кудрина, бюджет окажется бездефицитным лишь при цене $120 за баррель. Проблемы же начинаются при $100, а при $80 обретают катастрофический характер. Ведь тогда объёмы резервного фонда, сократившиеся с 8,7% ВВП до 3,3%, не позволят продержаться даже год.
Рубль подвергается давлению и со стороны другого фактора — отток капиталов усиливает дефицит валютной ликвидности. В первом квартале 2012 года чистый отток составил $95,8 млрд. Действенных мер для предотвращения этого процесса пока не даже не задумано.
Грозно звучит и европейское эхо. Вслед за Грецией катится Испания, которой наверняка потребуется внешняя финансовая поддержка. А если ситуация в той же Элладе пойдёт по худшему сценарию – например, МВФ откажет в поддержке леворадикальному правительству – бегство капиталов усилится и из России.
Из факторов сугубо внутренних эксперты выделяют фондовый рынок. В этих условиях правительство России должно рассмотреть вопрос о внесении изменений в план приватизации госактивов. Что-то уже делается, и эта политика наверняка продолжится. В любом случае, единственным пока методом укрепления рубля остается вмешательство Центробанка. Но уже ясно, что правительству крепкий рубль не слишком нужен. Отсюда его слабая активность на бирже. Скорее всего, госбанкиры получили четкие указания. В результате получим наполненный бюджет и рост инфляции. Кризис продолжается. И это не самый худший из сценариев.