Из-за роста бюджетных расходов российская экономика перегревается, хотя, при этом, растет медленными темпами, считают экономисты Bank of America Merrill Lynch. Подробности сообщает «Финмаркет».
«В мае результаты были очень положительные, со снятой сезонностью темп роста ВВП составил 0,5% за месяц, в годовом выражении — 4,2%», — заявил в кулуарах Питерского экономического форму глава МЭР Андрей Белоусов. Не очень быстрый рост — он соответствует увеличению ВВП на 3,5% к концу года.
Но, как считает Владимир Осаковский из Bank of America Merrill Lynch, и это хватает, чтобы экономика начала перегреваться. Если до кризиса схожие с нынешними макропоказатели наблюдались при роста около 8%, то теперь — при четырех с небольшим.
Перегрев наверняка разгонит инфляцию и не даст ей удержаться к назначенных ЦБ пределах: 5-6% в 2012 году.
Уровень безработицы упал до минимального значения за российскую историю — 5,4%. Осаковский уже отмечал, что безработица снижается из-за сокращения рабочей силы, а не из-за создания рабочих мест — в России становится все меньше людей трудоспособного возраста. Конкуренция за работников привела к росту номинальных зарплат — на 15,1% в годовом выражении. При том рост реальных зарплат составил 11,1% — его ускорила стабильно низкая инфляция в первом квартале 2012 года.
Рост зарплат и доходов привел к взрывному росту розничных продаж — на 6,9%. Это выше прогноза Bank of America.
Инвестиционный спрос также заметно вырос — на 7,7%, что вообще похоже на чудо, ведь это произошло вопреки нестабильности на финансовых рынках, снижению нефтяных цен, ужесточению условий на рынке капитала и эффекта высокой базы (сравнении с прошлым годом).
Перегрев экономики в итоге должен привести к росту инфляции, что можно наблюдать в начале июня, констатируют эксперты Merril Lynch. С начала июня рост инфляции уже составил 0,4%, а концу месяца она может ускориться до 0,6% в месячном выражении.
Инфляцию в годовом выражении это может увеличить до 4% в июне по сравнению с 3,6% в мае. При этом ускорение инфляция идет вразрез с эффектом сезонности. Так, если скорректировать рост в 0,6% с учетом сезонного фактора, то инфляция в годовом выражении в июне составит 8,4%.
Инфляция резко ускориться в июле, прогнозируют специалисты. В годовом выражении даже без корректировки на эффект сезонности она составит 5-6%, что соответствует цели Центробанка на год. Виновато в этом повышение тарифов, которое из-за выборов было перенесено с января на начало второго полугодия.
Тенденцию к перегреву экономики усилил значительный рост бюджетный расходов в первом квартале — почти на 40% в годовом выражении. Разогреву также способствовало снижение ставок страховых взносов, которое вступило в действие в этом году. Индексация тарифов с 1 июля подорвет потребительский спрос, опасаются аналитики.
Осаковский считает, что замедление экономики начнется уже во втором квартале этого года. Его может усилить падение цен на нефть и связанное с ним сокращение корпоративных доходов.