Развивающаяся институциональная среда местных и региональных органов власти Российской Федерации, а также недостаточно развитое управление бюджетом и долгом у субнациональных образований сдерживают рейтинги большинства из них, отмечает международное рейтинговое агентство Fitch Ratings в новом специальном отчете. Подробности сообщает «Финмаркет».
Бюджетная автономия и финансовая самостоятельность российских местных и региональных органов власти ограничивается существенной концентрацией полномочий по установлению налоговых ставок на федеральном уровне. Кроме того, налоговые поступления регионов являются волатильными, поскольку они в значительной мере основаны на доходах от прямых налогов и зависят от макроэкономической ситуации в стране.
Система межбюджетных отношений между федеральными, региональными и местными органами власти все еще находится в процессе формирования. В последние годы она была подвержена частым изменениям в области распределения налоговых поступлений, трансфертов и расходов между бюджетами различных уровней. Сравнительная нестабильность данной системы (относительно сопоставимых эмитентов в мире) налагает ограничения на среднесрочное и долгосрочное бюджетное, инвестиционное и долговое планирование у местных и региональных органов власти.
Национальная бюджетная классификация претерпевает регулярные изменения и является недостаточно информативной при разделении операционных и капитальных доходов и расходов. В результате официальные данные по исполнению местных и региональных бюджетов часто являются несопоставимыми с предыдущими годами и не дают четкой информации по операционным показателям исполнения бюджета.
В отчете также отмечается ряд позитивных факторов, оказывающих воздействие на рейтинги местных и региональных органов власти. В целом российские местные и региональные органы власти имеют низкую долговую нагрузку. Законодательство РФ накладывает строгие ограничения по долговой нагрузке, годовому бюджетному дефициту и годовым процентным выплатам. Большинство российских субнациональных образований не могут выпускать внешние долговые обязательства и не имеют валютного риска. Субнациональные образования не используют сложные долговые инструменты и не имеют риска по деривативам.
В то же время управление долгом у многих российских местных и региональных органов власти является недостаточно развитым, что повышает их краткосрочный риск, поскольку в составе их долга, как правило, доминируют краткосрочные кредиты от банков и/или из федерального бюджета, привлеченные в целях финансирования бюджетного дефицита. Это обуславливает высокий риск рефинансирования, несмотря на относительно низкую задолженность большинства местных и региональных органов власти.