Долги частных инвестиционных фондов, которые достигли уже порядка 400 млрд долл., могут заставить инвесторов возродить рынок капитала. Впрочем, эксперты отмечают, что шаги, предпринимаемые крупнейшими фондами с момента начала кризиса, приводят лишь к ухудшению ситуации в банковской среде и экономике в целом.
Согласно данным S&P’s Leverage Commentary and Data, сейчас долговые обязательства частных инвестфондов выросли до 400 млрд долл. Причем большую часть суммы они обязаны выплатить в ближайшие пять лет. При этом объем долгов, подлежащих выплате в течение двух лет, превышает 21 млрд долл., к 2012 году инвестиционные компании должны вернуть банкам 50 млрд долл., еще 115 млрд долл. — к 2013-му и 192 млрд долл. — к 2014-му. Примечательно, что основная масса банковской задолженности частных инвестиционных компаний накопилась в 2005—2007 годах, когда компании активно кредитовались для скупки активов.
«Сейчас огромные объемы задолженности заставляют частных инвесторов искать возможности избавиться от долгов раньше срока, — считает экономист Института международной экономики Питера Питерсена Джон Уильямсон. — Это означает, что они должны начать наращивать капитал своих компаний, распродавать доли стратегическим инвесторам и производить обратный выкуп долгов своих компаний ниже стоимости. А это уже в свою очередь должно позитивно сказаться на мировом рынке капитала».
Однако, по словам Джона Уильямсона, пока надежды на это не так много, поскольку самым распространенным решением остается пересмотр срока возврата кредита. К слову, именно так и поступила инвестиционная группа Kohlberg Kravis Roberts, убедив кредиторов увеличить срок по кредитам сети клиник в США HCA, на покупку которой группа потратила 33 млрд долл., и провела в этом году размещение бумаг компании на 1,5 млрд.
Более того, если проследить политику инвесткомпаний за последние полгода, то обнаружится, что они сделали все для того, чтобы конъюнктура только ухудшилась. Например, свою дестабилизирующую силу фонды показали, затеяв массовый вывод средств из активов в развивающихся странах и размещение их в США, несмотря на не самое привлекательное состояние американской экономики. «Вместо того чтобы пересидеть кризис в имеющихся активах, управляющие фондами стали спешно их распродавать, теряя гигантскую долю ранее заработанной стоимости, и переводить остатки спасенных средств в американские гособлигации», — сетует аналитик компании Mercer Марк Хоубл. Он отмечает, что, потеряв стоимость и опрокинув рынки, фонды обеспечили спрос на американские госбумаги, тем самым автоматически создав спрос на доллар, курс которого после этого резко подскочил, что стало для экономики США малоприятным сюрпризом, так как следствием этого явилось удорожание товаров, произведенных в Америке, по сравнению с аналогичными товарами из других стран. А это удорожание привело к падению национальной конкурентоспособности, причем в самый неподходящий для этого момент. «То есть фонды, уведя капиталы из развивающихся стран и создав там кризис, провернули аналогичную операцию и в развитых странах. Да и продолжают проворачивать», — резюмирует Марк Хоубл.