Европейским компаниям предстоит выплатить почти 4 трлн долларов

В ближайшие четыре года европейским компаниям предстоит расплатиться с долгами в размере 3,9 трлн долл., что почти на треть больше обязательств американских компаний за тот же срок (2,8 трлн долл.), подсчитало агентство Standard & Poor’s (S&P). Вопрос рефинансирования корпоративных облигаций осложнит рост госзаимствований. Однако и S&P, и аналитики прогнозируют, что дефолты грозят только небольшим компаниям с рейтингами ниже инвестиционного уровня.

Как отмечают аналитики S&P, до конца текущего года европейским корпорациям надо погасить долг на сумму 660 млрд долл. Пик выплат придется на 2010 год, когда они достигнут 1,3 трлн долл., после чего будут постепенно снижаться — до 1 трлн долл. в 2011 году и до 943 млрд долл. в 2012-м. В S&P замечают, что большая часть от общей суммы за четыре года (71%) придется на финансовые компании, а также на компании телекоммуникационного, металлургического и горнодобывающего секторов. S&P отмечает, что строить прогнозы относительно того, как эта задолженность будет рефинансироваться, сложно, однако эту задачу должен упростить тот факт, что 87% всех обязательств — это долги компаний с рейтингами инвестиционного уровня (не ниже BBB-). Ранее агентство прогнозировало, что в Западной Европе в этом году дефолты по своим облигациям могут допустить от 90 до 112 компаний с неинвестиционными рейтингами, а в следующем году уровень дефолтов не снизится.

«Ситуация с погашением и рефинансированием долгов будет зависеть от того, как будет развиваться ситуация в экономике. Если серьезных ухудшений не будет, то проблем с рефинансированием и погашением обязательств удастся избежать. Привлечение средств не будет полностью недоступно, как на пике кризиса, просто инвесторы станут более разборчивы в выборе объектов для инвестиций», — отметила РБК daily аналитик Evolution Securities Элизабет Эфсет. По ее словам, сложнее всего придется корпорациям, тесно привязанным к экономическому циклу, и компаниям с низкими рейтингами. В целом же вопрос будет сводиться не к тому, можно или нет рефинансировать долг, а к тому, насколько дорого это обойдется.

Тем не менее пока компании в Европе относительно успешно справляются с привлечением средств. Так, с начала года компании за пределами финансового сектора с высоким уровнем надежности привлекли через выпуск облигаций 228 млрд долл., на 129% больше, чем в прошлом году. Однако в S&P не исключают того, что ситуация может осложниться. «Ожидаемая волна размещений гособлигаций может «заглушить» заемщиков из частного сектора», — отмечают аналитики S&P в докладе. «Определенно обеспокоенность по поводу конкуренции со стороны госдолга обоснованна. В ближайшее время средства на борьбу с кризисом будут требоваться, поэтому госзаимствования останутся на высоком уровне», — соглашается Элизабет Эфсет. S&P заключает, что стоимость и доступность заемных средств будет определяться тем, насколько устойчивой окажется тенденция к восстановлению экономики, «пока же слишком рано заявлять, что все пришло в норму».